ผู้บริหารของ GLPI อ้างถึงสภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงสำหรับการควบรวมและการเข้าซื้อกิจการ มองโลกในแง่ดีว่ากิจกรรมข้อตกลงอาจมีความสำคัญมากขึ้นในปีนี้สำหรับบริษัทเงินทุนหลักทรัพย์การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์สำหรับเกม
Barry Jonas นักวิเคราะห์ของ Truist Securities ได้ส่งบันทึกถึงนักลงทุนตามการโทรที่จัดขึ้นในวันอังคารกับ Peter Carlina ประธานและซีอีโอของGLPI และรองประธานอาวุโสและซีอีโอ Matthew Demchyk
“เรามองเห็นในเชิงบวกกับแนวทางการซื้อขายที่มองมองเห็นได้มากขึ้นของGLPI และคิดว่าความยืดหยุ่นในงบดุลจะพิสูจน์ได้เปรียบอย่างมากนอกเหนือจากศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ย” Jonas เขียน“เรายังคงประกาศความปลอดภัยสัมพัทธ์ของGLPI และ REIT สำหรับเล่นเกมและยืนยันการซื้อซ้ำ”
จากข้อมูลของ Jonas ฝ่ายบริหาร “มองเห็นในเชิงบวกมากต่อแนวโน้มสำหรับปี 2024”
โดยสังเกตว่าการสนทนากับผู้ประกอบการในช่วงหกถึง 12 เดือนที่ผ่านมาเป็น “พัฒนาเป็นแนวทางของข้อตกลงที่มีศักยภาพที่แข็งแกร่ง”สภาพแวดล้อมอัตราที่เปลี่ยนแปลงของGLPI นั้นเป็นไปในเชิงบวก แม้ว่าจะยังคงมุ่งเน้นไปที่การมีระเบียบวินัยและเลือกดีลที่มีสเปรดที่น่าสนใจ
“เป้าหมายเลเวอเรจของGLPI ยังคงอยู่ที่ 5-5.5x และงบดุลอยู่ในตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครเพื่ออนุญาตให้หาทุนหนี้มากกว่าส่วนของผู้ถือหุ้นตามโอกาสเมื่อมีประโยชน์ ในขณะที่ยังคงรักษาอัตราส่วนความครอบคลุมหนี้/EBITDA ที่แข็งแรง” Jonas เขียน
ฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าการกระจายระหว่างธนาคารแบบดั้งเดิมและการจัดหาเงินทุนของ REIT คงจะยังคงดีสำหรับ REIT สำหรับเกม แม้ว่าข้อ จำกัด ของธนาคารในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจะขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยงและการควบคุมมากกว่าทุนเงินทุนอย่างเข้มงวดนอกจากนั้น เครดิตเอกชนยังเติบโตขึ้นในฐานะคู่สัญญาที่มีศักยภาพสำหรับผู้ประกอบการที่ต้องการเพิ่มสภาพคล่องแคล่ว แม้ว่าGLPI จะสังเกตว่าผลตอบแทนที่จำเป็นทำให้สเปรดนั้นห้ามมากขึ้นสำหรับยานพาหนะเหล่านี้เมื่อเทียบกับการจัดหาเงินทุน REIT สำหรับเกม Jonas กล่าว.
“ฝ่ายบริหารเน้นว่าในที่สุดความสัมพันธ์และประสบการณ์ที่แข็งแกร่งของGLPI เป็นตัวแตกต่างหลักที่ขับเคลื่อนการเข้าถึงและความสามารถในการปิดข้อตกลง”
ตามที่ผู้บริหาร GLPI กล่าวว่าไม่ส่งผลไม้ที่ห้อยต่ำเหลืออยู่ในตลาดเกมในประเทศอย่างไรก็ตาม “โอกาสในการทำข้อตกลงที่สำคัญ” ยังคงอยู่ในอนาคตอันใกล้ฝ่ายบริหารเน้นการทำธุรกรรมที่มีแรงจูงใจด้านภาษีในฐานะตัวขับเคลื่อนหลักของข้อตกลง และเป็นสาขาที่มีความเชี่ยวชาญสำหรับGLPI
พวกเขาอ้างถึงข้อตกลง Hard Rock Rockford เป็นตัวอย่างของการทำธุรกรรมที่ประสบความสำเร็จ
พร้อมสิทธิประโยชน์ทางภาษีอย่างมากสำหรับผู้เช่า ซึ่งGLPI อำนวยความสะดวก
สำหรับลาสเวกัสGLPI ได้กล่าวถึงการพัฒนาคาสิโน Tropicana ที่กว้างขึ้น ซึ่งโครงการสนามเบสบอลของ A มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ ยังคงดำเนินต่อไปโดยมีการประกาศเพิ่มเติมโดยไม่มีรายละเอียดนักลงทุนกล่าวว่าฝ่ายบริหารจะไม่คัดคัดค้านการขายอสังหาริมทรัพย์ โดยสมมติว่าเจ้าของใหม่มีคุณสมบัติและมุ่งมั่นที่จะเพิ่มมูลค่าของสถานที่ให้สูงสุด
“เรารู้สึกว่าฝ่ายบริหารเปิดให้มีส่วนร่วมในอสังหาริมทรัพย์ถาวรของ Bally ในชิคาโก แม้ว่าGLPI จะไม่ทำภาระติดพันใดๆและต้องการความปลอดภัยและเศรษฐศาสตร์ที่ดีเพื่อมีส่วนร่วมในข้อตกลงใดๆ” โจนาสกล่าว“GLPIกล่าวว่ายังคงสนใจที่จะซื้อสินทรัพย์ลินคอล์นของ Bally (ซึ่งยังคงมีตัวเลือกการเรียกใช้) แม้ว่าจะยังคงอยู่ภายใต้ความยอมของผู้ให้กู้ของ Bally”
ฝ่ายบริหารบอกโจนาสว่าโครงการเติบโตสี่โครงการของ Penn Entertainment ได้แก่ Aurora และ Joliet ในอิลลินอยส์ M Resort ในลาสเวกัส และฮอลลีวูดโคลัมบัสในโอไฮโอ กำลังก้าวไปข้างหน้า แม้ว่าจะมีแนวโน้มที่จะใช้เงินสดของเพนน์ก่อน ก่อนที่จะดึงเครดิตทุน 575 ล้านดอลลาร์ของGLPIมันอาจจะใช้คล้ายกับการสั่งซื้อกลับที่ใกล้จะเสร็จสิ้นมากขึ้น
“เมื่อถูคำอธิบายมฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าจะเปิดให้ปรับโครงสร้างสัญญาเช่าเพนน์เดิมเพื่อขจัดความผันผวนของค่าเช่า แม้ว่าจะไม่มีอะไรจะใกล้เข้ามา” โจนาส เขียน
GLPI ยังคงสำรวจโอกาสระหว่างประเทศอย่างต่อเนื่อง
แม้ว่าจะยังคงเห็นความท้าทายในการรั่วไหลของภาษีกับสินทรัพย์ของแคนาดาเมื่อเทียบกับในประเทศ Jonas กล่าวในการที่ไม่ใช่การเล่นเกม เพียงแต่ไม่กี่อุตสาหกรรมที่สามารถจำลองความปลอดภัยและความเสถียรของรายได้จากการเล่นเกม แต่GLPI จะประเมินข้อตกลงใดๆตามข้อดีและพื้นฐานของตัวเอง
“ฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าทรัพย์สินของชนเผ่าเป็นตลาดที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าจะต้องมีกรอบการทำงานในการลงทุนอย่างปลอดภัยและปลอดภัย” โจนัสกล่าว“ฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าความสนใจในการแสวงหาสินทรัพย์ลาสเวกัสสตริปจะขึ้นอยู่กับคุณภาพของผู้เช่าที่มีศักยภาพและพื้นฐานการเช่านอกเหนือจากคุณลักษณะอสังหาริมทรัพย์”
ฝ่ายบริหารมองเห็นในเชิงบวกกับการย้ายของ Casino Queen (เดิมฮอลลีวูดคาสิโน) ไปยังที่ดินในแบตันรูช โดยการลงทุน 77 ล้านดอลลาร์สร้างผลตอบแทน 8.25%เบลล์แห่งแบตันรูจเพิ่งจะโอนจากสัญญาเช่าซีซาร์ไปยังผู้ปกครองของ Casino Queen (CQ Holdings) และGLPI อาจสนับสนุนการย้ายจากเรือแม่น้ำปัจจุบันไปยังคาสิโนริมบก โจนาสกล่าว
ฝ่ายบริหารกล่าวว่าอสังหาริมทรัพย์ Rockford 815 Entertainment นั้นเร็วกว่างบประมาณและน่าจะเริ่มถอนเงินทุนที่เหลืออีก 110 ล้านดอลลาร์จากGLPI 150 ล้านดอลลาร์ (ที่ให้ผลตอบแทน 10%) หลังจากที่รายได้จากที่ดินจำนวน 100 ล้านดอลลาร์ถูกลงทุนในการปรับปรุงวันที่จัดส่งโดยประมาณสำหรับอสังหาริมทรัพย์คือเดือนกันยายน แม้ว่าฝ่ายบริหารจะไม่แบ่งปันไทม์ไลน์โดยประมาณสำหรับการขายคืนที่อาจเกิดขึ้น Jonas กล่าว